Options School · Episodio 8
Le greche sul grafico: delta, gamma, theta e vega come curve
Guarda il video · 8:09Il delta della tua posizione è 0,54, e quel numero da solo non ti dice quasi niente, perché le greche sono curve. Su un grafico di rischio, una call comprata e una greca alla volta; come si legge il grafico, la linea piena di oggi e quella tratteggiata alla scadenza; il prezzo sull'asse orizzontale, con il delta che è una esse, il gamma una campana, il theta una buca e il vega una campana più larga; il tempo con lo slider, il delta che diventa un gradino e il gamma un picco vicino alla scadenza; la volatilità con il secondo slider, le curve che si alzano e si appiattiscono; la put venduta, che perde quando la volatilità sale anche con l'indice fermo; una volatilità più realistica con Auto Skew, più alta quando l'indice scende e più bassa quando sale. Il broker di solito mostra un punto di ogni curva, il numero di oggi; la curva intera fa vedere come si comporta la posizione.
Solo a scopo informativo. Nessuna consulenza finanziaria o raccomandazione di investimento. Il trading comporta il rischio di perdite. Informativa rischi ↗︎
Capitoli
In breve
- Ogni greca è una curva.
- Il prezzo ti sposta lungo le curve.
- Il tempo trasforma il delta in un gradino e il gamma in un picco.
- La volatilità che sale aiuta l'opzione comprata e fa male a quella venduta.
- Il broker di solito ti mostra un punto solo di ogni curva, il numero di oggi.
- La curva intera fa vedere come si comporta la posizione nel complesso, e un grafico di rischio può anche simulare una volatilità che segue l'indice.
- Tutti i numeri vengono da un modello, costi esclusi.
L'articolo
Trascrizione
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Il testo della voce del video.
La domanda
Il delta della vostra posizione è 0,54. Sembra tutto chiaro. In realtà quel numero da solo non vi dice quasi niente, perché le greche sono curve.
Benvenuti
Benvenuti nella scuola delle opzioni di LiveGexLevels. Un'idea alla volta, dai primi contratti della storia alle strategie dei trader di oggi. Una nota: le lingue sono doppiate in automatico, quindi la voce può suonare un po' strana. È materiale didattico, non consulenza. Decidete voi, e operate con il vostro broker.
Ottavo episodio, le greche sul grafico.
Nell'ultimo episodio ogni greca era un numero. Oggi le guardiamo muoversi su un grafico di rischio, una curva alla volta.
Muoveremo il prezzo, poi il tempo, poi la volatilità. Poi guarderemo la put venduta, e una simulazione della volatilità che segue il mercato.
Come si legge il grafico
Ecco la nostra call, lo strike 7.800 a trenta giorni, comprata a 148 punti.
Da sinistra a destra c'è il livello dell'indice, e la linea verticale segna l'indice di oggi, a 7.800.
La linea piena è il profitto o la perdita di oggi. La linea tratteggiata è il profitto o la perdita a scadenza, il bastone da hockey del secondo episodio.
Il grafico conta in dollari per un contratto, cento dollari per ogni punto dell'indice.
Il prezzo, una curva alla volta
Ora accendiamo le greche, una alla volta.
Prima il delta. È una S. Molto sotto lo strike vale quasi zero, molto sopra vale quasi cento, cioè un delta di uno per un contratto. Dove incontra la linea verticale segna 54, il nostro delta di 0,54.
Se l'indice si muove, la stessa curva si legge in un altro punto. Per questo un numero solo non basta.
Il gamma è la pendenza di quella S. È una campana, più alta proprio sullo strike.
Il theta è una buca. L'affitto dell'opzione è più alto sullo strike.
Il vega è una campana più larga. La volatilità conta di più dove l'opzione è at the money.
Il tempo, con lo slider
Ora muoviamo il tempo. Sotto il grafico c'è uno slider, e lo portiamo da oggi all'ultimo giorno.
Guardate la linea piena. Giorno dopo giorno scende verso il bastone da hockey. Con l'indice fermo la call perde valore, e quella perdita è il theta.
Il delta cambia forma. La S si fa sempre più ripida, e all'ultimo giorno è quasi un gradino.
Il gamma diventa un picco alto e stretto sullo strike. All'ultimo giorno è cinque volte più alto di un mese prima.
Il theta scava una buca profonda. L'affitto passa da 2,7 punti al giorno a quasi 13.
Il vega si abbassa. Con poco tempo, la paura ha poco spazio per contare.
La volatilità, il secondo slider
Il secondo slider è la volatilità. Portiamo la volatilità implicita dal 15 al 30 per cento, e oltre.
Guardate la linea piena. Sale dappertutto. Con l'indice fermo, al 30 per cento la call vale circa 280 punti invece di 148.
Il delta si appiattisce. Con più volatilità, anche una call lontana dallo strike può arrivarci.
La campana del gamma si fa più bassa e più larga. Al 30 per cento il suo picco è alto la metà.
La buca del theta si fa più profonda. Più volatilità vuol dire un affitto più alto.
E se la volatilità scende, tutto va al contrario. La call perde valore anche con l'indice fermo.
La put venduta
Ora vendiamo. Stessa pagina, un'altra posizione. Vendiamo la put con strike 7.800 e incassiamo 120 punti.
Per chi vende, il vega è negativo. Alziamo di nuovo la volatilità, con l'indice fermo.
La linea piena scende. Al 30 per cento la put vale circa 250 punti. Chi l'ha venduta a 120 perde circa 130, e l'indice non si è mosso.
Ora aggiungiamo il prezzo. Se l'indice scende a 7.600 con la volatilità ferma, la perdita è di circa 115 punti. Se nello stesso momento la volatilità raddoppia, la perdita è di circa 240.
È il doppio colpo che abbiamo visto nel sesto episodio.
Una volatilità più realistica
Finora lo slider ha mosso ogni volatilità della stessa quantità, dovunque fosse l'indice. Molte piattaforme fanno lo stesso.
Ma sull'indice, di solito, la volatilità sale quando il prezzo scende, e cala quando il prezzo sale. Si chiama skew.
Un grafico di rischio può simulare anche questo, con un modo Auto Skew. Ecco di nuovo la put venduta, prima con la volatilità piatta, poi con Auto Skew.
A sinistra, dove l'indice scende, la curva cala più in fretta, perché la volatilità sale. A destra si appiattisce prima, perché la volatilità cala.
Resta un modello. Però dà una visione della curva più vicina a come si muove di solito l'indice.
In breve
In breve.
Ogni greca è una curva.
Il prezzo vi sposta lungo le curve. Il tempo trasforma il delta in un gradino e il gamma in un picco. La volatilità che sale aiuta l'opzione comprata e fa male a quella venduta.
Il broker di solito vi mostra un punto solo di ogni curva, il numero di oggi. Un grafico di rischio vi mostra la curva intera, così capite meglio come si comporta la posizione nel complesso. Può anche simulare una volatilità che segue l'indice.
Tutti i numeri del video sono di un modello, costi esclusi.
Sull'S&P 500, LiveGexLevels stima durante la seduta dove si accumula l'hedging dei dealer. Sono livelli utili da avere davanti quando pianificate dove entrare e dove uscire.
Prossimo episodio
Nel prossimo episodio, una domanda che fanno in tanti. Perché il delta viene trattato come una probabilità? Vedremo perché un delta di 0,50 vuol dire circa il cinquanta per cento, e dove questa idea smette di funzionare.
Accettiamo richieste, quindi scriveteci nei commenti cosa vorreste che spiegassimo. Prima di rischiare denaro vero, esercitatevi con il paper trading. E la guida è gratuita con la nostra newsletter, su livegexlevels.com.
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