Cómo se construye el mapa GEX

De dónde salen los niveles

Los niveles salen del posicionamiento en opciones de la familia del S&P 500: opciones del índice SPX y XSP, opciones del SPY y opciones de los futuros ES y MES. Un modelo propio estima cómo es probable que los dealers cubran ese posicionamiento cuando se mueve el precio, y dónde se concentra esa cobertura.

Los cálculos son propios y no se publican.

El supuesto sobre los dealers, y sus límites

Nadie fuera de la mesa de un dealer ve su libro. Como todo modelo de GEX, el nuestro tiene que suponer cómo están posicionados los dealers y que cubren su gamma.

Ese supuesto es un modelo, no un inventario observado. Los libros de los dealers no son públicos, las posiciones cambian durante el día y en algunas sesiones el supuesto es erróneo. Lee los niveles como zonas donde el mercado tiende a decidirse, no como órdenes en el libro ni como precios que tengan que aguantar.

Dos tipos de nivel

Los niveles de exposición gamma (GEX) son precios donde se concentra la gamma estimada de los dealers: el muro call, el muro put, el gamma flip, el centro de masa del GEX y niveles más ligeros entre ellos.

Los niveles de volumen de opciones son los strikes donde se concentra el volumen de opciones de hoy en toda la familia: el perfil de volumen de la sesión. El mapa trata un nivel confirmado por ambas medidas como el más fuerte, como supuesto de trabajo y no como resultado medido.

Las respuestas de la API y del servidor MCP llevan además un bloque aparte, lvl: unos pocos niveles de referencia clave para la sesión, fijados antes de que abra. No son niveles de GEX ni de volumen de opciones, no forman parte de este mapa y no son una previsión. El mismo bloque lleva las Áreas: bandas de precio donde dieron la vuelta las sesiones diarias recientes, calificadas A o B según la frecuencia y la nitidez con que el precio dio la vuelta allí; la calificación describe el pasado, no la probabilidad de que una banda vuelva a frenar el precio.

Un mapa a partir de tres mercados

Las opciones de índice, ETF y futuros son tres mercados independientes. LiveGexLevels combina sus cadenas de opciones en un solo mapa del S&P 500 y registra, para cada nivel GEX, cuántos de ellos coinciden en su precio: n_markets, de 1 a 3. XSP y MES son copias más pequeñas de las cadenas del SPX y el ES, así que cada uno cuenta una vez junto con su hermano mayor.

LiveGexLevels pondera la coincidencia entre mercados antes que el tamaño. Después de n_markets, un nivel se pondera por mass_pct, su parte dentro de su propia familia, y por mass_trend: en aumento, nuevo, estable, en descenso o en desvanecimiento.

El flip y los muros salen de toda la familia, no de un solo mercado.

El régimen de gamma y el flip

El régimen de gamma es el signo de la gamma estimada de los dealers. Con gamma positiva, la cobertura de los dealers tiende a amortiguar los movimientos y los rangos tienden a ser más estrechos; con gamma negativa tiende a amplificarlos, y el mercado tiende a viajar de un nivel al siguiente. Son tendencias, no previsiones: la gamma positiva amortigua los movimientos, no clava el precio en un strike.

El gamma flip, o gamma cero, es el precio donde el régimen cambia de signo. Puede moverse durante la sesión, el régimen puede cambiar más de una vez en un día y en algunas sesiones el flip no se puede estimar.

En la apertura el régimen también lleva una premisa para el día: calma; estrés, cuando la volatilidad es alta o está invertida y los muros tienden a aguantar peor que en una sesión tranquila; o pánico, cuando no se puede confiar en nada del mapa.

Un mapa, varias escalas de precio

Los niveles se guardan en puntos del SPX y se pueden expresar en los demás instrumentos de la familia: en puntos de los futuros ES/MES, en dólares del SPY, así que un nivel puede no coincidir exactamente con un strike del SPY, y en puntos del XSP.

LiveGexLevels no incluye cotizaciones de terceros. El único precio del mapa es el US500, una referencia sintética del S&P 500, no un valor oficial del índice ni un precio ejecutable.

Cuándo se actualiza

Durante la sesión regular de EE. UU. el mapa se actualiza en pocos segundos. Los niveles ganan y pierden masa, cambian de papel tras una ruptura, aparecen y desaparecen, y los muros y el flip se mueven; cada uno de estos cambios se registra como un evento de cambio.

Fuera de la sesión regular recibes el mapa de cierre de la última sesión, con el máximo, el mínimo y el cierre de la sesión anterior y las bandas de movimiento esperado para la siguiente. Cuando las opciones del índice cotizan de noche, los muros se recalculan sobre una negociación nocturna escasa; cuando solo cotizan los futuros, los niveles son la foto de la noche. En la apertura, el mapa en vivo sustituye al mapa de cierre en los primeros minutos.

Cada respuesta informa también de la calidad de los datos. Cuando un bloque llega tarde o falta, lo dice, y un bloque que falta se deja vacío, nunca se inventa.

Lo que LiveGexLevels no hace

No es un feed de precios: toma las cotizaciones de tu broker. Nunca envía órdenes y no necesita conexión con un broker. No da consejos y no dice cuándo entrar, dónde tomar ganancias ni dónde poner el stop.

La cobertura es solo la familia del S&P 500: ni acciones individuales ni otros índices. En días con flujos inusuales, como los rebalanceos de índices y los vencimientos trimestrales, el mapa puede moverse más rápido de lo normal.