Come nasce la mappa GEX

Da dove vengono i livelli

I livelli nascono dal posizionamento in opzioni sulla famiglia S&P 500: opzioni sugli indici SPX e XSP, opzioni su SPY e opzioni sui future ES e MES. Un modello proprietario stima come i dealer tendono a coprire quel posizionamento al muoversi del prezzo, e dove quella copertura si concentra.

I calcoli sono proprietari e non vengono pubblicati.

L’ipotesi sui dealer, e i suoi limiti

Nessuno fuori dal desk di un dealer ne vede il book. Come ogni modello GEX, anche il nostro deve fare un’ipotesi su come sono posizionati i dealer e sull’idea che coprano la loro gamma.

Quell’ipotesi è un modello, non un inventario osservato. I book dei dealer non sono pubblici, le posizioni cambiano durante la giornata e in alcune sedute l’ipotesi è sbagliata. Leggi i livelli come zone in cui il mercato tende a decidere, non come ordini in attesa nel book o prezzi che devono tenere.

Due tipi di livello

I livelli di gamma exposure (GEX) sono i prezzi in cui si concentra la gamma stimata dei dealer: il muro call, il muro put, il gamma flip, il centro di massa GEX e i livelli più leggeri fra questi.

I livelli di volume delle opzioni sono gli strike in cui si concentra il volume di opzioni di oggi sull’intera famiglia: il profilo dei volumi della seduta. La mappa considera più forte un livello confermato da entrambe le misure, come ipotesi di lavoro e non come risultato misurato.

Le risposte dell’API e del server MCP portano anche un blocco a parte, lvl: pochi livelli chiave di riferimento per la seduta, fissati prima dell’apertura. Non sono livelli GEX né di volume delle opzioni, non fanno parte di questa mappa e non sono una previsione. Lo stesso blocco porta le Aree: fasce di prezzo dove, nelle sedute giornaliere recenti, il prezzo ha invertito la direzione, con un voto A o B secondo quante volte e quanto nettamente lo ha fatto; il voto descrive il passato, non quanto è probabile che la fascia fermi di nuovo il prezzo.

Un’unica mappa da tre mercati

Le opzioni su indice, su ETF e su future sono tre mercati indipendenti. LiveGexLevels combina le loro catene in un’unica mappa dell’S&P 500 e registra, per ogni livello GEX, quanti di essi concordano sul prezzo: n_markets, da 1 a 3. XSP e MES sono copie ridotte delle catene SPX ed ES, quindi contano una volta sola insieme al fratello maggiore.

LiveGexLevels pesa l’accordo fra i mercati prima della dimensione. Dopo n_markets, un livello si pesa con mass_pct, la sua quota all’interno della propria famiglia, e con mass_trend: rising, new, stable, falling o fading.

Il flip e i muri vengono dall’intera famiglia, non da un solo mercato.

Il regime di gamma e il flip

Il regime di gamma è il segno della gamma stimata dei dealer. In gamma positiva la copertura dei dealer tende a smorzare i movimenti e i range tendono a essere più stretti; in gamma negativa tende ad amplificarli, e il mercato tende a spostarsi da un livello all’altro. Sono tendenze, non previsioni: la gamma positiva smorza i movimenti, non inchioda il prezzo su uno strike.

Il gamma flip, o zero gamma, è il prezzo in cui il regime cambia segno. Può spostarsi durante la seduta, il regime può cambiare più di una volta in un giorno e in alcune sedute il flip non si può stimare affatto.

All’apertura il regime porta anche una premessa per la giornata: calm, cioè calma; stress, con volatilità alta o invertita, quando i muri tendono a tenere meno che in una seduta calma; oppure panic, quando sulla mappa non si può fare affidamento su nulla.

Un’unica mappa, più scale di prezzo

I livelli sono tenuti in punti SPX e si possono esprimere negli altri strumenti della famiglia: in punti future ES/MES, in dollari di SPY, quindi un livello può non cadere esattamente su uno strike di SPY, e in punti XSP.

LiveGexLevels non riporta quotazioni di terzi. L’unico prezzo sulla mappa è US500, un riferimento sintetico per l’S&P 500, non un valore ufficiale dell’indice né un prezzo eseguibile.

Quando si aggiorna

Durante la seduta cash USA la mappa si aggiorna in pochi secondi. I livelli guadagnano e perdono massa, cambiano ruolo dopo una rottura, compaiono e spariscono, e i muri e il flip si spostano; ognuno di questi passaggi viene registrato come evento di variazione.

Fuori dalla seduta cash ricevi la mappa di chiusura dell’ultima seduta, con massimo, minimo e chiusura della seduta precedente e le bande di movimento atteso per quella successiva. Quando di notte si scambiano opzioni sugli indici, i muri vengono ricalcolati su scambi notturni sottili; quando si scambiano solo i future, i livelli sono la fotografia della sera. All’apertura la mappa dal vivo sostituisce quella di chiusura entro i primi minuti.

Ogni risposta riporta anche la qualità dei dati. Quando un blocco è in ritardo o manca lo dice, e un blocco mancante resta vuoto, mai inventato.

Cosa LiveGexLevels non fa

Non è un feed di prezzi: le quotazioni prendile dal tuo broker. Non invia mai ordini e non richiede di collegare un broker. Non dà consigli e non dice quando entrare, dove prendere profitto o dove mettere lo stop.

La copertura è solo la famiglia S&P 500: niente singoli titoli, niente altri indici. Nei giorni con flussi insoliti, come i ribilanciamenti degli indici e le scadenze trimestrali, la mappa può spostarsi più in fretta del solito.