Guida video · Episodio 1 · Parte 1
Chi muove il prezzo
Il prezzo si ferma due volte sullo stesso livello, poi lo attraversa di colpo. Chi deve operare a quel prezzo, e perché? Perché i grandi investitori si coprono con le opzioni sull'indice, come l'hedging dei dealer diventa acquisti e vendite veri, e come il GEX stima dove quell'hedging si accumula: i livelli e i muri.
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In breve
- Notizie, grandi ordini e copertura delle opzioni muovono il prezzo: solo la terza segue regole che si possono leggere.
- I dealer lunghi di gamma smorzano i movimenti; quelli corti di gamma li amplificano.
- I muri sono dove la copertura si concentra; il flip è dove cambia il regime.
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Trascrizione
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La domanda
Il prezzo si ferma sullo stesso livello, una volta e poi un'altra, e un giorno lo attraversa di colpo. Non sono i vostri indicatori, e non è il massimo di ieri. A quel prezzo c'è qualcuno che deve operare. Chi è, e perché?
Benvenuti
Benvenuti nella guida di LiveGexLevels: un'idea alla volta, per leggere l'S&P 500 durante la giornata attraverso l'hedging delle opzioni. È materiale didattico, non consulenza: decidete voi, e operate con il vostro broker.
Episodio uno: chi muove il prezzo. Perché le opzioni, perché l'indice, perché l'hedging dei dealer, e perché il GEX e i suoi livelli.
Tre forze
Durante la giornata, tre grandi forze muovono l'indice. Le notizie: dati economici, banche centrali, un titolo di agenzia. I grandi ordini: fondi e istituzionali che entrano o escono. E l'hedging delle opzioni. Le prime due sono difficili da anticipare. La terza segue regole, e si può leggere. Quindi chiariamolo subito: noi leggiamo una forza su tre. È lì che possiamo avere un vantaggio: sapere dove guardare prima che il prezzo ci arrivi. E per ora, solo lì.
Perché le opzioni
Perché le opzioni? Perché sono uno dei modi principali con cui i grandi investitori si proteggono. Le opzioni le spiegheremo passo passo nei prossimi episodi. Per ora basta una delle loro tante funzioni. Possono proteggere un portafoglio dai ribassi, come un'assicurazione. E con il procedere del corso, ogni concetto diventerà più chiaro. E perché proprio l'indice? Un fondo che possiede le azioni di centinaia di società non le copre una per una. Compra o vende opzioni sull'indice: un solo strumento copre tutto il paniere. È liquido, e l'indice è più stabile di una singola azione.
E i volumi sono enormi. Per questo si sente dire spesso: sono le opzioni a muovere il mercato. Che cosa vuol dire? Un'opzione, da sola, non compra e non vende l'indice. Ma ogni opzione ha qualcuno dall'altra parte.
Il dealer
Dall'altra parte c'è di solito un market maker: il dealer. Che voi compriate un'opzione o la vendiate, il dealer non vuole scommettere sulla direzione. Così copre la posizione, comprando o vendendo il sottostante nella giusta quantità. E man mano che il prezzo si muove, quella copertura va aggiustata di continuo.
Ora moltiplicate tutto questo per ogni opzione ancora aperta. Tutto quell'hedging si traduce in acquisti e vendite reali, ogni giorno, abbastanza grandi da spingere il prezzo. Ecco che cosa vuol dire davvero «sono le opzioni a muovere il mercato»: non le opzioni in sé, ma l'hedging che c'è dietro.
Il GEX e i muri
Dove si accumula tutto quell'hedging? Lo stima la gamma exposure, il GEX, prezzo per prezzo: quanto i dealer devono comprare o vendere quando il prezzo si muove. Dove tante opzioni si concentrano sullo stesso strike, l'hedging si accumula. Quel prezzo diventa un livello, e quando è pesante lo chiamiamo muro. È una stima di un modello, non un ordine in attesa nel book.
Ritorno al grafico
Ora torniamo al grafico da cui siamo partiti. Le prime due volte, il prezzo è sceso su un muro pesante, fatto di opzioni che i dealer avevano comprato. Mentre si avvicinava, i dealer dovevano comprare il sottostante per restare coperti, e quegli acquisti hanno aiutato il prezzo a rimbalzare. Ma tra un tocco e l'altro le posizioni venivano chiuse, e il muro diventava sempre più leggero. Al terzo tocco non restava quasi niente da coprire. I dealer non dovevano più comprare, e il prezzo è passato dritto. Ecco la risposta alla domanda iniziale: i dealer, e il loro hedging.
Questo è solo uno dei casi in gioco. Qui l'hedging dei dealer ha frenato il prezzo. Altre volte fa il contrario, e amplifica il movimento. E ricordate, è una forza su tre: notizie e grandi ordini possono travolgere qualsiasi muro. Queste dinamiche le vedremo in dettaglio nei prossimi episodi.
In breve
In breve: i grandi investitori si proteggono con le opzioni sull'indice. I dealer stanno dall'altra parte, e il loro hedging muove il prezzo. Il GEX stima dove si accumula: i livelli. La nostra idea è semplice: seguire i livelli del GEX e le loro variazioni, durante tutta la seduta. Da qui il nome: Live, GEX, Levels. Tutto unito: LiveGexLevels. Questo siamo noi, e molto di più.
Prossimo episodio
Nel prossimo episodio: le opzioni, spiegate in modo semplice. Call, put, strike, scadenza, e quelle che scadono in giornata. Continueremo ad approfondire, anche su richiesta: scriveteci nei commenti cosa vorreste vedere. E prima di rischiare denaro vero, esercitatevi con il paper trading. La guida è gratuita con la nostra newsletter, su livegexlevels.com.
